Antes de desarrollar los tres apartados de este informe, presentamos el  resumen ejecutivo. 

1- VISIÓN DE MERCADOS

Decíamos la semana pasada sobre las bolsas de EEUU que… «.. para comprar, no lo vamos a hacer todavía y nos vamos a esperar a que los índices caigan pues han subido mucho en las últimas sesiones y existe cierto grado de sobre compra. Para el caso del SP500, si cae podría encontrar apoyo bien en los 4.325 puntos bien en los 4.200 puntos». 

Pues esta semana los índices han decidido tomarse un descanso y han iniciado un proceso correctivo. Dichas caídas han sido muy suaves, y las consideramos como correcciones normales y «sanas» dentro de una tendencia claramente alcista. En este sentido, las bolsas podrían caer algo más y lo consideraríamos normal, ya que las subidas previas han sido muy fuertes. 

Por su parte, el SP500 podría seguir bajando y buscar apoyo en la zona de los 4.200 puntos. Si nos fijamos, el índice se encuentra dentro de un claro canal alcista, y cualquier apoyo en la base del canal sería una clara oportunidad de compra. 

Por su parte, el Nasdaq 100 no pudo superar los 15.300 puntos y desde ahí ha iniciado un proceso correctivo de corto plazo. Como primer soporte vemos los 14.250 puntos, pero el principal apoyo se encuentra más abajo, por la zona de los 13.750 puntos, que a priori serían una clara oportunidad para subirnos a este índice que tiene un potencial alcista importante.

Nuestro selectivo español, el IBEX 35 también se ha movido como el resto de bolsas, y durante las próximas jornadas podría seguir cayendo a buscar apoyo en la zona de los 9.000 puntos. 

Por su parte, la bolsa de Japón también podría seguir corrigiendo en el corto plazo. Por abajo, podría caer hasta un 6% sin que su estructura alcista se viera perjudicada, para buscar apoyo en la zona de los 30.900 puntos tal y como podemos ver en el siguiente gráfico de largo plazo del Nikkei. Esta zona sería una clara oportunidad de compra. Además, nosotros queremos tener bolsa de Japón, pues junto con el Nasdaq, es la más fuerte. 

Y por último, la semana pasada llamábamos la atención sobre las bolsas emergentes, pues estaban consiguiendo superar una zona que le auguraba mayores subidas en el medio plazo.Sin embargo, el movimiento de esta semana no ha sido el esperado tal y como podemos ver a continuación, pues los precios se han situado de nuevo por debajo de la directriz bajista roja de largo plazo. Estamos a final de mes y habrá que ver cómo cierran el mes para hacer una nueva valoración.

Lógicamente, a la vista de este movimiento, nosotros no hemos comprado y vamos a esperar a ver cómo se desarrollan los acontecimientos. 

Respecto al mercado de bonos, pocas novedades. Seguimos sin grandes movimientos ya que la estructura de los mercados de deuda en general es plana o lateral, sin grandes movimientos en los precios, tal y como podemos ver en el principal índice director de la renta fija europea, el Bund alemán (bono alemán a 10 años): 

Respecto al petróleo, su estructura lateral bajista de medio-largo plazo queda muy bien representada en el siguiente gráfico del Brent.

En este sentido, si bien su estructura es bajista en el medio-largo plazo, los esfuerzos de la OPEP en reducir la producción de petróleo hace que esta reducción de la oferta evite mayores caídas en un activo tan sujeto a la coyuntura del ciclo económico. Por ello esperamos movimientos comprendidos entre los 82$ y los 63$.

Y respecto al Gas Natural, que lo tenemos como una Idea de Inversión, pensamos que está acabando de construir un suelo de medio plazo desde donde podría rebotar y con fuerza. 

Pensamos que este activo lo puede hacer muy bien durante los próximos meses, por eso lo mantenemos como una oportunidad de inversión para el medio-largo plazo.

Respecto al resto de mercados financieros, pocos cambios: el oro mantiene una estructura lateral bajista por el momento y ya veremos si se deteriora más su estructura con nuevas caídas; y respecto al euro, todavía mantiene una estructura lateral-alcista y por tanto no esperamos subidas significativas en este par durante las próximas semanas. 

Las valoraciones respecto a la estructura de las bolsas así como otros mercados financieros quedan resumidas en nuestro primer Semáforo de Mercados. 

Para acabar el análisis del resto de mercados financieros, mostramos a continuación nuestro segundo Semáforo de Mercados que cubre los diferentes Sectores bursátiles europeos, bolsa temática megatendencias, algunas acciones del IBEX 35 así como globales (principalmente de EEUU), Bolsas de Países Emergentes y pares de divisas y criptomonedas.

2- CAMBIOS EN LAS CARTERAS – FUNDAMENTOS

En base a todo lo anterior, no vemos cambios relevantes en las estructuras de los mercados que nos hagan plantear modificaciones en las carteras de inversión.

Por esa razón, mantenemos sin cambios la estrategia de inversión y no hacemos modificaciones ni en la exposición a las distintas familias o categorías de activos ni en los activos seleccionados que conforman actualmente nuestras carteras. 

3- IDEAS PUNTUALES DE INVERSIÓN A MEDIO PLAZO

Esta semana no vamos a incorporar nuevas ideas de inversión.  

Mostramos a continuación las operaciones en vigor e históricas con los datos actualizados.

Un cordial saludo a todos!