Antes de desarrollar los tres apartados de este informe, presentamos el resumen ejecutivo. 

De igual manera, antes de desarrollar nuestra visión de mercados de una forma detallada, mostramos a continuación nuestros dos Semáforos de Mercados que muestran de una forma muy intuitiva nuestras previsiones sobre:

1- Semáforo de Mercados I: estructura de las principales Bolsas mundiales, materias primas, divisas y mercados de renta fija;

2- Semáforo de Mercados II: estructura de los principales Sectores bursátiles europeos, bolsas temáticas – megatendencias, algunas acciones del IBEX 35 así como acciones globales (principalmente de EEUU), Bolsas de Países Emergentes y pares de divisas y criptomonedas.

Antes de pasar a la visión de mercados, decir que tenemos problemas para insertar los gráficos que acostumbramos a utilizar para detallar nuestro punto de vista. Por esta razón nos hemos retrasado unos días en el envío del presente informe.

Pronto lo tendremos solucionado y haremos una entrada nueva con toda esta información. Concretamente, haremos un especial de bolsa presentando diferentes oportunidades de inversión que estamos viendo en los mercados de renta variable. 

1- VISIÓN DE MERCADOS

BOLSAS

Somos muy optimistas con la renta variable. Consideramos que las bolsas en general tienen un recorrido importante en el medio plazo. A corto quizás haya recortes, pero no esperamos que sean de gran calado. 

Nosotros estamos esperando a que lleguen esos recortes para incorporar bolsa en las carteras.  

Vemos además muchas oportunidades concretas para invertir en bolsa y en la próxima entrada daremos detalle de todo esto. Concretamente vemos mucho recorrido al alza en: 

• Índices: creemos que lo pueden hacer muy bien durante los próximos meses el IBEX, Nasdaq, Nikkei, por citar algunos mercados;
• Emergentes: nos gusta mucho países del este, o Indica, y descartaríamos por ahora China;
• Sectores: nos gustan mucho sectores como el bancario, real state, telecomunicaciones. No nos gusta energía ni salud por el momento;
• Megatendencias: además de la IA, vemos oportunidad en las Fintech y pronto incorporaremos el fondo ARK en cartera;
• Acciones: vemos mucho potencial en acciones como BBVA, Santander, Telefónica, Google, Apple, Amazon, Tesla, Bank of America, Ebay, Paypal, Qualcom, Ryanair, por citar algunos ejemplos;

RENTA FIJA – BONOS

En el informe del mes pasado decíamos de la renta fija que podría haber llegado el momento de «dejar de caer» y que esperaríamos unas semanas para que se formara un suelo importante de medio plazo. Pues este proceso se está haciendo «de libro» y los mercados de renta fija se están perfilando para desencadenar un fuerte e importante movimiento al alza durante los próximos meses. 

Pensamos que 2024 va a ser un año magnífico para los bonos en general, con tasas de revalorizaciones de doble dígito. Por esta razón queremos incorporar al máximo renta fija de largo y corto en las carteras, tanto de europa como de EEUU (divisa cubierta), tanto bonos gubernamentales (renta fija pública) como bonos empresariales de grado inversión así como de baja calidad crediticia o high yield. 

Conforme vayamos tomando posiciones en las carteras, lo iremos publicando. Pensamos que diciembre va a ser un mes de compras muy activo. 

Y las razones de ser tan positivos en renta fija es que todo parece indicar que el proceso de subida de tipos ha llegado a su fin tanto en EEUU como en Europa. Por una parte, hemos tenido datos menos fuertes de lo esperado en el mercado de empleo de EEUU, lo cual podría animar a la Fed a dejar de subir tipos. Y por la parte de Europa, recientemente un miembro del ala dura del BCE como es Schable, no descarta un recorte de tipos en la primera mitad del año que viene.

Por ello, todo lleva a pensar que durante 2024 se procederá a bajar tipos, y los datos macro serán los que lleven a hacerlo antes o después. Pero lo importante es que los mercados se anticipan a estos movimientos y ya están empezando a descontarlos. Por ello, esperamos subidas importantes para la renta fija, ya que las caídas vividas durante el último año y medio aproximadamente, ha sido de vértigo.

PETRÓLEO

El petróleo no tiene todavía una estructura desfavorable (color rojo), pero si los precios no aguantan los niveles actuales, es muy probable que veamos caer al oro negro con fuerza. En próximas entradas trataremos de «dibujar» el recorrido bajista que esperamos de este activo. 

Por esta razón el sector de la energía no nos gusta por el momento.

ORO

Y aunque parezca otra cosa, el oro todavía se encuentra dentro de una estructura lateral de medio plazo, en un rango de fluctuación entre los 2.200$ y los 1.850$. Mientras no salga de dicho rango de variación, no tendrá una dirección clara de medio-largo plazo.

EURO-DÓLAR

Y algo parecido para el eurodólar, el cual se encuentra en un rango lateral entre el nivel de 1,12 y el nivel de 1,04. Mientras salga de ahí, no nos dirá en qué dirección evolucionará en el medio-largo plazo.

2- CAMBIOS EN LAS CARTERAS 

En base a todo lo anterior, estamos muy atentos para ir incorporando tanto renta fija como bolsa en las carteras. Cada vez que hagamos cambios lo iremos publicando y compartiendo por este medio, como siempre.

3- IDEAS PUNTUALES DE INVERSIÓN A MEDIO PLAZO

Hoy vamos a comprar APPLE pues pensamos que esta empresa puede tener un recorrido favorable durante las próximas semanas. 

También queremos indicar que a partir de ahora vamos a estar más activos con esta sección de Ideas de Inversión a Medio Plazo,  entendiendo dicho período como aquel con duración superior a 1 mes. Por ello, además de aportar información para la gestión de carteras de inversión, también iremos aportando información para oportunidades concretas de inversión a medio plazo.

Mostramos a continuación las operaciones en vigor e históricas con los datos actualizados.

 

Un cordial saludo a todos!