1- RESUMEN VISIÓN DE MERCADOS

Decíamos la semana pasada que …. «las principales bolsas mantienen todavía una estructura saludable; sí vemos probable tener correcciones a corto plazo. Por dar una referencia, ver caídas del SP500 a la zona de los 4.075 puntos sería un escenario muy normal. Y si se dan dichas caídas, lo normal es que tras dichas correcciones los índices tiendan a subir de nuevo».

Pues justo eso es lo que ha pasado esta semana tal y como podemos ver a continuación. El SP500 cayó a la zona de los 4.050 puntos y desde ahí rebotó al alza. 

Para las bolsas europeas, pensamos que han entrado en una fase de consolidación por lo que esperamos un desarrollo lateral para el Eurostoxx 50, de manera que no consiga ni grandes avances ni grandes caídas. 
Sin embargo, vemos cierto deterioro en la estructura de nuestro selectivo español, el IBEX 35, por lo que hemos pasado de una previsión favorable a una previsión neutral. Y destacar que las acciones de Santander, BBVA o Mapfre, nos están dando unos primeros indicios de alto riesgo en dichas acciones, por esta razón hemos pasado su previsión a desfavorable. 

Por su parte, para las bolsas de EEUU vemos todavía una estructura saludable tanto para sus principales índices (SP500 o Dow Jones) como para el selectivo tecnológico Nasdaq 100, y. a corto plazo mantienen un sesgo alcista. Sin embargo, para el sector de las Small Caps de EEUU, vemos una estructura con cierto deterioro y por tanto con un mayor riesgo que las anteriores. 

Y respecto a las bolsas emergentes, todavía mantienen una estructura sin dirección clara ni hacia arriba ni hacia abajo. Por tanto, no esperamos grandes recorridos ni en un sentido ni en otro. 

Respecto a las materias primas, el oro sigue en ese proceso de consolidación de las fuertes subidas previas antes de pasar a un nuevo «ataque» alcista, y respecto al petróleoymaterias primas en general, si bien su estructura de medio plazo sigue lateral, vemos que a corto plazo puede haber más caídas, y posiblemente de cierta entidad. 
En cuanto a las divisas, tanto el dólar como el yen mantienen todavía una estructura débil, pero pensamos que el dólar no tardará muchas semanas en generar un rebote de cierta entidad. Por tanto, aunque la estructura del dólar está débil, no vemos mucho recorrido a la baja, y quizás esté en ese proceso de formación de un suelo de medio plazo que lo ayude en próximas semanas a generar un rebote de cierta importancia.
Y respecto al mercado de bonos, si bien su estructura de medio plazo sigue todavía en una fase lateral, pensamos que a corto plazo pueden darse subidas de cierta entidad, lo cual necesitará del «apoyo» de los Bancos Centrales. Y decimos esto pues esta semana «hablan» de nuevo tanto la Fed como el BCE. 
El mercado espera subidas de un 0,25% adicional por parte de la Fed, pero lo que realmente está esperando es una PAUSA en el proceso de subidas de tipos, es decir, el mercado espera que la Fed comunique que se va a tomar un descanso y no va a volver a subir tipos durante unos meses. 
Si esto ocurre, probablemente veamos un tirón al alza en el mercado de bonos en general así como en las bolsas. Pero cualquier otro mensaje por parte de la Fed que decepcione al mercado, podría generar el efecto contrario. Por tanto, esta semana es importante ver las decisiones de política monetaria por parte de los Bancos Centrales.
En este segundoSemáforo de Mercados mostramos nuestra opinión sobre la estructura de los diferentes Sectores bursátiles, Bolsa Temática-megatendencias, algunas acciones del IBEX o de EEUU, así como las principales Bolsas Emergentes y algunos pares de divisas y criptomonedas. 

2- CAMBIOS EN LAS CARTERAS – FUNDAMENTOS
En base a todo lo anterior, no vemos cambios relevantes en las estructuras de los mercados que nos hagan plantear modificaciones en las carteras de inversión. Por esa razón, mantenemos sin cambios la estrategia de inversión y no hacemos modificaciones ni en la exposición a las distintas familias o categorías de activos ni en los activos seleccionados que conforman actualmente nuestras carteras. 

3- IDEAS PUNTUALES DE INVERSIÓN A MEDIO PLAZO
Esta semana no vamos a incorporar nuevas ideas de inversión.  
La operación sobre  bolsa temática «ENERGÍAS LIMPIAS» ya la hemos actualizado. No ha empezado «con buen pie», por lo que estaremos atentos a su evolución por si hay que cerrarla de forma anticipada.